2020年是各行各业受传染病困扰的一年，保险业也受到了巨大冲击。

在这种情况下，仍然有寿险公司赚得盆满钵满，也有公司亏得一塌糊涂。

平安人寿是全行业的盈利大户，净利润974亿，一家吃掉了全行业利润的39%。平安、国寿、太保、泰康、新华、太平、友邦、人保、阳光这9家寿险公司，赚走了全行业91%的利润，这些是名副其实的聚宝盆。

剩下的70多家人身险公司，只能瓜分不到10%的行业利润，还有不少一直亏损的公司。渤海人寿一家，2020年，就亏损了18.6亿，受股东海航破产重整的影响，两年减值了33.8亿，这是十足的吞金兽。

那么，不管是聚宝盆还是吞金兽，人身保险公司到底是怎么盈利的呢？它的主要利润，分别来自资产端和负债端，或者说，来自资金运用和承保利润。

保险产品因为其长期性和不确定性，在定价时，需要用到大量的假设，包括各种发生率、管理费用、销售费用、投资收益等等，既然是假设，实际情况就会与假设有偏差，这种差异，就是保险公司盈亏的主要来源。

按照利润来源的具体不同，主要有利差益、死差益、费差益。投资收入是保险公司的一大主要利润点，保险资金的长期性，相对较低的成本，资金运用的稳健性，是金融市场上比较受欢迎的。

国内保险定价的发生率表，包括生命表、重大疾病表、意外发生率等，实际是偏保守的，因为中国的区域差异巨大，各地发展水平不同，而发生率表又是通用的，对集中在城市的商业保险来说，实际发生情况往往好于假设。

费差是体现公司运营管理水平的，保险公司通过精细化管理，压缩各种销售和运营成本，对费差益的贡献有直接作用。不同发展阶段的公司，因为投入不同，费用水平差异巨大。新公司因为需要开设分支机构，搭建销售队伍，拓展市场客户，费用往往超支。

人身保险公司的经营，有点像滚雪球，因为保险产品的长期性，一旦经营步入正轨，开启了盈利周期，就会源源不断的贡献利润。人身保险公司，如果股权结构清晰，公司治理完善，经营合规稳健，股东能在正确的道路上坚持七八年，就会抱上金娃娃。