事件：

中国新华理事会建议，以公司2016年12月31日总股本19，889，620，455股为基准，2016年底支付股息现金人民币0.46元/股(含税)，共计人民币9，149百万元(含税)。分特别股息、现金、人民币2.51/股(含税)，共支付人民币49，923百万元(含税)。

点评:

现金分红是回馈股东的重要方式。股东的回报不外两条途径:现金分红与资本利得。部分上市公司给股东现金分红较少,甚至有公司一毛不拔。久而久之,中小股东实现投资回报仅剩下资本利得一途。资本利得即股票价差,中小股东热衷于博取股票价差,在整个市场分红稀薄的情形下,实属无奈之举。若得现金报东家,股东何苦博价差。

现金分红是一股清流,也是一股暖流。以神华A股收盘价16.69元人民币和H股收盘价16.46港元计算,A股股息率为17.8%,H股股息率为20.33%,远高于银行定期、国债、理财产品的收益率,给股东以丰厚的回报,也给证券市场做出了正确回馈股东的榜样。

神华分红一直慷慨。中国神华自2007年上市以来,一直重视股东回报,十年间,为股东赚取净利润3923.08亿元,共给股东现金分红1734.37亿元(若算上本次分红),股利支付率(股利/净利润)总计为44.21%,近半利润以现金方式回馈给了股东。下图为神华历年净利润及股利支付率。

煤炭产能过剩,正处于去产能阶段。煤炭上市公司不能像过去那样大规模扩产,保留过多的资金反而会降低资金使用效率,成为一种负担,在无法为股东增加回报的情况下,通过增加现金分红,不失为回报股东的良好选择。

寻找可能大比例分红的公司。3月9日,国资委肖亚庆主任表示:“上市公司就应该分红”。神华作为央企,带头做出表率,其他央企、国企估计也会效仿。我们寻找大比例分红公司的线索为:第一,央企,国企。第二,未分配利润较多。第三,现金较多,分红后不影响公司正常运营。第四,资产负债率相对较低。循着这四条线索,综合考量,我们整理了一些可能大比例分红的煤炭上市公司,供投资者参考。

风险提示:煤炭行业产能过剩,正处于去产能阶段;现金分红是回馈股东的方式之一,但并非影响股价的决定性因素。